L’écosystème Tech français traverse une période de turbulences sans précédent. L’année 2024 marque un tournant, avec une hausse sans précédent des faillites des startups post-Série A. Pour la première fois, le nombre de faillites et procédures collectives dépasse celui des nouvelles levées en Série A, soulignant un retournement du marché. Dans un contexte macroéconomique dégradé, de nombreuses startups peinent à sécuriser des financements additionnels, entraînant une hausse significative des difficultés financières dans la Tech.
Notre dernier livre blanc propose une analyse approfondie des tendances à l’origine des défaillances des startups et des vulnérabilités financières que les investisseurs doivent anticiper. Cet article en présente les principaux enseignements et explique comment les modèles de scoring de ScaleX Invest permettent aux investisseurs et institutions financières de mieux gérer ces risques.
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Une approche analytique basée sur les données
Notre étude porte sur 1 487 startups et scaleups françaises ayant levé au moins 5 millions d’euros en capitaux propres. La majorité de ces entreprises ont été créées entre 2014 et 2020, une période dynamique pour l’écosystème entrepreneurial. Malgré des levées totalisant 3,3 milliards d’euros, 10,4 % de ces startups ont rencontré des difficultés financières.
Afin de comprendre les causes profondes de ces défaillances, l’étude de ScaleX Invest analyse :
- La corrélation entre l’âge des entreprises et les difficultés financières
- L’impact des cycles de financement sur les risques de faillite
- Les indicateurs financiers clés prédictifs des difficultés
- Le rôle du soutien des investisseurs dans la survie des entreprises
Cette approche permet d’identifier les signaux d’alerte et d’évaluer la résilience des startups dans un marché devenu plus exigeant.
Principaux enseignements de l’analyse quantitative
Notre étude met en évidence plusieurs facteurs structurels et conjoncturels contribuant à l’augmentation des faillites dans la French Tech :
Des tensions macroéconomiques accrues
Les effets prolongés de la crise post-COVID, les tensions géopolitiques et l’inflation ont profondément transformé le marché du Venture Capital. Les liquidités se sont raréfiées, les valorisations ont chuté et les startups rencontrent de plus grandes difficultés à boucler des tours de refinancement.
Un retournement brutal du marché en 2024
Pour la première fois, le solde net des startups financées devient négatif, avec davantage de faillites et de procédures collectives que de nouvelles levées en Série A. Cette inversion traduit un changement profond dans les dynamiques d’investissement, renforçant la nécessité d’outils systématiques de gestion du risque.
Les scale-ups ne sont pas à l’abri des faillites
Les startups âgées de 6 à 8 ans sont les plus touchées par les difficultés financières, ce qui souligne les défis du passage à l’échelle après la phase d’hyper-croissance. Même au-delà de 9 à 12 ans, certaines entreprises restent fragiles, prouvant que l’ancienneté ne garantit pas nécessairement la résilience.
Lever des fonds ne suffit plus à garantir la pérennité
Les défaillances sont les plus fréquentes trois ans après un tour de financement, révélant souvent des faiblesses structurelles en matière de rentabilité et d’adaptation au marché. Les startups qui ne parviennent pas à atteindre des fondamentaux financiers solides après leur levée de fonds sont particulièrement vulnérables.
Les indicateurs de rentabilité et de scalabilité sont déterminants
Les entreprises dont le chiffre d’affaires par employé (FTE) est faible et dont les marges restent négatives de façon récurrente présentent un risque de faillite plus élevé. Cette tendance souligne l'importance d'une croissance équilibrée, où la scalabilité s’accompagne d’une trajectoire de rentabilité, plutôt que d’un modèle exclusivement axé sur l’expansion et la recherche de financements externes.
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Réduire les risques avec ScaleX Invest
La plateforme SaaS de ScaleX Invest offre aux investisseurs une solution de gestion des risques basée sur les données, intégrant à la fois des informations financières et extra-financières. Dans un marché où 61,5 % des startups n’ont jamais publié leurs états financiers, notre plateforme pallie ce manque en collectant et analysant des données privées de manière sécurisée, garantissant ainsi des informations fiables et à jour.
Nos modèles prédictifs évaluent les indicateurs financiers clés afin d’identifier les signes avant-coureurs de difficultés. Grâce à plus de 10 années de backtesting, nos modèles de scoring ont démontré leur efficacité, réduisant le risque annuel moyen de faillite de 11,9 % à seulement 2,7 % pour les entreprises les mieux notées.
En intégrant des modèles de risque sectoriels spécifiques, ScaleX Invest permet aux investisseurs de comparer les entreprises à leurs pairs, d’affiner leurs évaluations et d’anticiper les risques au sein de leur portefeuille.
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Conclusion
L’écosystème Tech français fait face à un contexte de raréfaction des financements, si bien que la capacité à anticiper les risques devient plus essentielle que jamais.
Le livre blanc 2025 de ScaleX Invest met en avant la nécessité d’une approche analytique rigoureuse pour mieux gérer ces risques. En s’appuyant sur nos modèles prédictifs, les investisseurs peuvent réduire le risque d’insolvabilité de plus de quatre fois et prendre des décisions plus rationnelles dans un marché toujours plus incertain.
