Que coûte le Venture Loan ?

L'entrepreneuriat et le Venture Capital sont aujourd'hui synonymes d'innovation et de croissance, cela ne fait aucun doute. Les entreprises en phase de démarrage recherchent constamment des moyens de financer leur R&D et leurs opérations. Pour les startups qui cherchent à éviter de vendre des actions, après avoir déjà levé des fonds par exemple, un prêt de capital-risque (Venture Loan) peut être la solution. Né dans les années 1980 aux États-Unis, le Venture Loan est un type de financement spécifique destiné aux startups, proche d'un prêt traditionnel, mais doté de fonctionnalités adaptées aux besoins spécifiques de ce type d'entreprise et avec des risques spécifiques pour le prêteur.

Si les Venture Loans peuvent constituer une source de financement intéressante sans devoir recourir à des dispositifs de financement plus traditionnels, la flambée des taux d'intérêt rend cette solution relativement onéreuse. Examinons donc de plus près le fonctionnement des Venture Loans.

Comprendre les Venture Loans

Qui peut bénéficier des Venture Loans

Avant d'entrer dans les détails du coût de la dette pour les prêts de capital-risque, il est essentiel de comprendre ce que sont les prêts à risque. Un Venture loan est un type de financement spécialement conçu pour les startups qui n'ont pas encore atteint la rentabilité mais s'en rapprochent. Les Venture Loans s'adressent principalement à des entreprises généralement considérées comme trop risquées pour les prêts traditionnels, mais présentant un certain niveau de maturité et de traction. Le prêt à risque offre plus de flexibilité et des exigences moins strictes. Les Venture Loans sont généralement accordés par des sociétés de capital-risque ou d'autres investisseurs privés qui cherchent à diversifier leurs sources de revenus et à élargir leur portefeuille d'investissements.

Comment ça marche

En général, les prêts de capital-risque pour les startups peuvent aller de 200 000€ à plusieurs millions d'euros. Il est courant que ces prêts soient structurés en fonction des jalons de l'entreprise ou de ses réalisations financières spécifiques. À mesure que les entreprises présentent un potentiel de croissance et de revenus plus important, les montants des Venture Loans peuvent augmenter en conséquence pour aider à soutenir des projets plus importants ou des efforts d'expansion.

La durée des prêts à risque varie également en fonction de plusieurs facteurs, notamment la santé financière de l'emprunteur, le montant du prêt et la politique du prêteur. Cependant, la durée moyenne se situe entre 3 et 5 ans. Cela permet aux entreprises en phase de démarrage de disposer d'une marge de manœuvre suffisante pour utiliser le capital à des fins de croissance avant de commencer à rembourser. Certains Venture Loans peuvent également inclure des caractéristiques telles que des périodes de paiement des intérêts uniquement ou des paiements forfaitaires à la fin du terme, offrant ainsi une flexibilité supplémentaire à la société emprunteuse. Ils peuvent aussi intégrer des bons de souscription d'actions (BSA) qui permettent aux investisseurs d'acheter des actions de la startup et d'obtenir un rendement supplémentaire. Dans le cas spécifique d'un prêt convertible, la dette peut toutefois être convertie en actions.

Zoom sur le prêt convertible

Dans le cas d'un prêt de capital-risque convertible, l'investisseur a la possibilité de convertir le prêt en actions de la société au lieu d'être remboursé, ce qui est similaire à un mécanisme de prise de participation. Cette conversion peut se faire à tout moment pendant la durée du prêt et par différentes méthodes, telles qu'un échange d'actions, un achat d'actions ou une conversion en numéraire. L'investisseur a ainsi la possibilité de participer à la croissance de l'entreprise et d'obtenir un rendement potentiellement plus élevé en cas de succès.

Le coût de la dette pour les Venture Loans

Le coût de la dette pour les prêts à risque fait référence au taux d'intérêt et aux frais associés à l'emprunt par le biais de cette option de financement.

Taux d'intérêt

Le taux d'intérêt des Venture Loans peut être déterminé en fonction de la solvabilité de l'entreprise, des conditions du marché et de la tolérance au risque du prêteur. Les taux d'intérêt des prêts à risque sont souvent plus élevés que ceux des prêts traditionnels en raison du risque accru lié à l'octroi d'un prêt à une entreprise en phase de démarrage. Cependant, ils peuvent également être inférieurs à d'autres formes de financement, comme les investissements en actions, car ils n'impliquent pas de dilution du capital.

En moyenne, les taux d'intérêt des prêts de capital-risque peuvent varier d'environ 9 % à 14 %. La variation dépend largement de la conjoncture économique. Il est important que les startups évaluent ces taux avec soin, car le coût du capital peut avoir un impact significatif sur leur trajectoire financière et leur stratégie opérationnelle.

En 2011, Square (rebaptisée depuis Block), la société de solutions de paiement cofondée par Jack Dorsey, a obtenu un Venture Loan mettant en évidence les avantages potentiels de cet instrument financier. Square a levé 100 millions de dollars en capital-risque auprès de Victory Park Capital au cours de sa phase de croissance rapide. Bien que les conditions spécifiques et le taux d'intérêt n'aient pas été divulgués publiquement, l'accord illustrait une initiative stratégique visant à renforcer leur bilan sans diluer les actions des actionnaires existants. Le Venture Loan a fourni à Square la flexibilité opérationnelle nécessaire pour élargir son offre de produits et sa présence sur le marché, contribuant ainsi à son succès et à son introduction en bourse en 2015. Cet exemple montre comment les prêts de capital-risque peuvent être utilisés avec succès par des entreprises à fort potentiel de croissance pour lever des capitaux supplémentaires sans sacrifier leurs fonds propres.

Honoraires

Outre les intérêts, les prêts de capital-risque peuvent également inclure divers frais, tels que des frais d'initiation, des frais d'engagement et des pénalités de remboursement anticipé. Ces frais sont destinés à compenser le prêteur pour le temps et les ressources consacrés à l'évaluation et à la gestion du prêt. Les emprunteurs devront examiner attentivement et négocier ces frais avant de signer un contrat de prêt afin de s'assurer qu'ils ne paient pas plus que nécessaire.

Impact sur les finances

Le coût de la dette pour les Venture Loans peut avoir un impact significatif sur les finances d'une entreprise. Les intérêts et les frais associés à ce type de financement peuvent augmenter les dépenses de l'entreprise, ce qui peut avoir une incidence sur sa rentabilité. Toutefois, s'ils sont utilisés de manière stratégique, les prêts de capital-risque peuvent également améliorer les finances de l'entreprise en fournissant le capital nécessaire pour stimuler la croissance et générer des rendements plus élevés. Par exemple, il peut être utilisé comme soupape de sécurité lorsqu'une entreprise ne fonctionne pas comme prévu et ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour subvenir à ses besoins entre les levées de fonds. Si une entreprise ne réalise pas les performances escomptées, elle est susceptible de lever des fonds à un niveau inférieur. La dette de capital-risque aurait pu contribuer à combler l'écart jusqu'à ce que l'entreprise soit remise sur les rails.

Trouver la meilleure offre possible

Considérations pour les emprunteurs

Avant de décider de contracter un Venture Loan, les emprunteurs doivent examiner attentivement leur capacité à effectuer des paiements en temps voulu et à gérer la charge financière supplémentaire. Il est essentiel de mettre en place un plan de remboursement solide et de suivre de près les flux de trésorerie pour s'assurer que le prêt peut être remboursé à temps. Le Venture Loan ne doit pas être contracté trop tôt, car au début, une entreprise a besoin de liquidités pour constituer une équipe, créer un produit et trouver des clients. Le retour sur investissement n'étant pas immédiat, l'entreprise brûle ses liquidités tous les mois et n'a généralement pas les moyens de rembourser un prêt autrement qu'en le refinançant, soit par un autre prêt, soit par une nouvelle injection de fonds propres.

Risques pour les prêteurs

Les prêts aux startups sont intrinsèquement risqués, car de nombreuses nouvelles entreprises font faillite au cours de leurs premières années d'activité. Par conséquent, les prêteurs peuvent atténuer ce risque en exigeant des garanties personnelles de la part de l'emprunteur ou en optant pour un prêt convertible. En outre, les prêteurs peuvent également effectuer une due diligence approfondie sur les finances et le business plan de l'emprunteur avant d'approuver un prêt. Cela signifie que les emprunteurs dont la cote de crédit est plus faible ou dont la situation financière est moins bonne risquent de payer un coût d'endettement plus élevé pour leur prêt à risque. En revanche, les emprunteurs ayant un profil de crédit solide peuvent être en mesure de négocier des taux d'intérêt plus bas et de meilleures conditions de prêt.

Pour aider les institutions financières à atténuer leur prise de risques, ScaleX Invest propose une solution de scoring pour les entreprises ainsi qu'un module de suivi du portefeuille pour suivre la performance d'un large éventail de lignes d'investissement.

Grâce à ses travaux de backtesting, les équipes data de ScaleX Invest sont en mesure d'affirmer que seules 2 % de toutes les entreprises classées dans les 10 % les plus performants de notre base de données font faillite dans les 36 mois, tandis que 38 % des entreprises classées dans les 10 % les plus pauvres ont fait faillite dans les trois ans suivant leur analyse.

Conditions de marché actuelles

Le coût de la dette pour les Venture Loans est également influencé par les conditions du marché, telles que les taux d'intérêt actuels fixés par les banques centrales, les taux d'inflation et la stabilité économique globale. En période de faibles taux d'intérêt, les emprunteurs peuvent obtenir des conditions plus favorables pour leurs Venture Loans. D'autre part, en période d'incertitude économique ou de hausse des taux d'intérêt, les prêteurs peuvent être plus prudents et appliquer des taux d'intérêt plus élevés pour atténuer leurs risques.

Lorsque vous envisagez un prêt de capital-risque comme option de financement pour une jeune entreprise, il est important d'évaluer soigneusement le coût de la dette ainsi que d'autres facteurs tels que les conditions et les exigences de remboursement. Bien que les prêts de capital-risque puissent fournir un financement indispensable aux jeunes entreprises, ils peuvent s'accompagner d'un coût de la dette plus élevé que les autres options de financement.

Pour les banques et les institutions financières de l'autre côté de la table des négociations, le défi est le suivant : transformer une simple demande de financement en un partenariat potentiel, créant de la valeur à long terme. ScaleX Invest avec sa solution de notation est le partenaire de choix pour limiter ces risques exposition. Notre solution SaaS les aide à devenir des points d'ancrage de l'innovation plutôt que des obstacles au progrès.