Mesurer l'impact environnemental et social grâce à la notation ESG

Les investisseurs et les consommateurs sont de plus en plus attentifs à l'impact social et environnemental des entreprises. Mais mesurer cet impact est loin d'être simple. Nous examinons ici les différentes méthodologies de notation ESG développées par ScaleX Invest et d'autres institutions.

L'investissement ESG (environnemental, social et de gouvernance) a débuté en 2004, à la suite d'un appel à l'action lancé par l'ancien secrétaire général des Nations unies, Kofi Annan. Annan a écrit à plus de 50 PDG de grandes institutions financières pour les inviter à participer à une initiative conjointe intégrer les critères ESG dans les marchés des capitaux, dans le cadre du Pacte mondial des Nations Unies.

Depuis lors, l'investissement ESG a gagné en importance dans le monde entier, avec une notoriété et des taux d'adoption accrus. Selon Deloitte, le pourcentage d'investisseurs particuliers et institutionnels qui appliquer les principes ESG à au moins un quart de leurs portefeuilles sont passés de 48 % en 2017 à 75 % en 2019. En outre, une enquête américaine sur la richesse et la valeur des fiducies de 2018 a conclu nouveaux investissements dans des fonds ESG pourrait atteindre 20 billions de dollars au cours des deux prochaines décennies.

Les facteurs déterminants incluent les considérations réglementaires, en plus des preuves démontrant que les critères ESG jouent un rôle dans le succès d'une entreprise. En France, Article 173 de la loi de transition énergétique demande aux investisseurs d'expliquer comment ils intègrent les facteurs ESG dans leurs stratégies d'investissement. Cela a aidé les investisseurs à s'orienter vers la gestion de leurs actifs en tenant compte des critères ESG.

Au fil du temps, les données ont contribué à montrer à quel point les principes ESG sont pertinents lorsqu'il s'agit d'évaluer le potentiel d'une entreprise. Fidelity, qui a créé son propre système de classement ESG, a pu corréler des classements plus élevés à une meilleure résilience au plus fort de la crise de la Covid-19. Selon les données de la société, les titres ayant obtenu des notes ESG plus élevées se sont améliorés de plus de 10 % pendant la pandémie.

Qu'est-ce que l'investissement ESG ?

Source : Anevis

Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance sont un ensemble d'indicateurs de performance non financiers qui incluent des questions de durabilité, d'éthique et de gouvernance d'entreprise. Certains de ces problèmes peuvent inclure les efforts déployés par une entreprise pour améliorer son empreinte carbone ou la santé et la sécurité de ses employés.

La philosophie qui sous-tend les critères ESG est de reconnaître l'impact des entreprises sur l'environnement et la société dans son ensemble et, par conséquent, la manière dont leurs politiques ESG peuvent influencer leur propre résilience et leur rentabilité. Les politiques environnementales d'une entreprise peuvent contribuer à la pollution de l'eau ou au gaspillage d'énergie. Par conséquent, les coûts de l'entreprise, sa réputation et sa conformité réglementaire pourraient être menacés. Les politiques sociales d'une entreprise peuvent entraîner une baisse de la productivité et du moral des travailleurs, augmentant ainsi les risques de rotation du personnel ou d'absentéisme. Enfin, la gouvernance d'une entreprise peut impliquer un manque de conformité, une détérioration des relations avec les actionnaires, un manque de diversité au sein de la direction, de la corruption et d'autres facteurs pouvant avoir une incidence sur la situation financière ou la réputation de l'entreprise.

C'est dans cette optique que les investisseurs ont établi qu'au-delà des indicateurs financiers, le succès et la longévité d'une entreprise sur le marché sont de plus en plus liés à des critères ESG. Bien entendu, les principes ESG ne sont que l'un des nombreux indicateurs que les investisseurs prendront en compte dans leur processus de prise de décision.

Avantages et défis du score ESG et des investissements

Nous pouvons espérer qu'il y aura des exceptions, mais la plupart des investisseurs et des entreprises n'adoptent pas les principes ESG pour des raisons purement altruistes. Le principal avantage pour les investisseurs est d'améliorer les caractéristiques risque-rendement de leur portefeuille. Pour les entreprises, les avantages incluent une meilleure réputation, une fidélité accrue à la marque, un meilleur positionnement concurrentiel, une baisse des coûts et des chances d'investissement accrues. Outre ces avantages pragmatiques, les entreprises peuvent également utiliser les principes ESG pour intégrer les valeurs et les convictions de leur équipe. Ainsi, que cela soit intentionnel ou non, les entreprises dotées de politiques ESG réellement efficaces peuvent contribuer à améliorer l'environnement et la société dans son ensemble.

L'absence de normes claires et les différences importantes dans les données collectées constituent des défis évidents en matière de notation ESG. Différentes entreprises obtiendront des scores différents en fonction de leur analyse et de leur interprétation des informations recueillies. Un autre défi majeur qui peut affecter les résultats de notation est la qualité des informations trouvées ou fournies. Au-delà des problèmes de qualité des données se pose la question de leur véracité. En ce qui concerne les critères environnementaux, le greenwashing est aujourd'hui une question clé dans tous les secteurs industriels. De nombreuses entreprises feront des déclarations fausses ou trompeuses concernant leurs politiques environnementales, ou feront des gestes vides de sens qui n'auront finalement que peu ou pas d'impact. La compensation des émissions de carbone, qui a été au cœur de controverse et débat.

Un autre défi qui mérite d'être noté est que, lors de l'évaluation de l'impact ESG des entreprises, il est peu probable qu'une approche unique donne des résultats fiables. Une start-up ne disposera pas des mêmes ressources pour mettre en place les mêmes stratégies ESG que les entreprises. UNE Sondage auprès de 500 startups a montré que 37 % des entrepreneurs ont déclaré qu'il était trop tôt pour mettre en place des politiques ESG et 20 % ont déclaré que les investisseurs ne s'en souciaient pas. Bien que les startups soient loin d'être exemptées de ces critères, les notations ESG doivent être suffisamment adaptables pour éviter que les startups ne soient jugées injustement par rapport aux grandes entreprises.

Comment les critères ESG sont évalués

La performance ESG d'une entreprise peut être mesurée de différentes manières, car il n'existe pas de norme définitive sur le marché aujourd'hui. Plusieurs institutions, investisseurs et agences tierces ont développé leurs propres méthodes. Par exemple, MSCI a développé une plateforme d'IA propriétaire qui collecte et normalise les données publiques, les documents d'information des entreprises et les articles de presse. Les analystes de la société suivent ensuite une méthodologie standardisée pour fournir une note d'investissement ESG allant de AAA (le plus élevé) à EEE (le plus bas).

Dans l'ensemble, bien qu'il n'existe pas de norme établie, la plupart des solutions existantes ont tendance à suivre un schéma similaire : collecte de données, analyse, conclusions, recommandations, notation. Dans la pratique, cela se fait souvent grâce à l'utilisation de questionnaires lors des entretiens, avec la documentation comme preuve. ÉcoVadis, une agence spécialisée dans les notations RSE/ESG, s'impose aujourd'hui comme l'un des principaux acteurs du marché en abordant les évaluations ESG avec ce type de méthodologie. Laboratoire B a développé le label B-Corp, qui constitue un autre exemple d'évaluation basée sur un questionnaire. Les entreprises doivent répondre à 200 questions sur des sujets liés à la gouvernance, aux travailleurs, à la communauté, à l'environnement et aux clients. Sur la base de son score global, une entreprise peut ensuite être certifiée B-Corp. Le label B-Corp est réévalué tous les deux ans pour garantir sa validité.

Quels critères, questions, facteurs et preuves sont pris en compte pour déterminer l'impact ESG d'une entreprise ? Cette partie de l'équation a presque été standardisée, grâce à la recherche, aux cadres et à la documentation fournis au fil du temps. Les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, composés de 17 objectifs, 169 cibles et 232 indicateurs, constituent une ressource précieuse. Parmi les 17 objectifs, plusieurs peuvent être directement liés aux activités de l'entreprise. Le travail décent et la croissance économique, l'eau potable et l'assainissement, les villes et les communautés durables, la consommation et la production responsables et la lutte contre le changement climatique sont quelques-uns des objectifs que les entreprises peuvent atteindre. À leur tour, lors de l'évaluation d'une entreprise, les mesures qu'elle a mises en place ou non pour atteindre ces objectifs peuvent être évaluées afin de déterminer son impact ESG. Les six Principes pour un investissement responsable et le Principes de l'Équateur sont également des ressources extrêmement précieuses qui peuvent être exploitées pour aider à établir des questionnaires et des critères d'évaluation.

Un défi majeur qu'il est difficile d'éviter, quel que soit le système mis en place, reste le manque de divulgation ou de transparence. Toutes les entreprises ne voudront pas ou ne seront pas en mesure de fournir le même niveau de transparence en ce qui concerne leurs politiques et pratiques. Étant donné que le classement ESG est établi sur la base d'informations accessibles au public ou sur la base d'informations volontairement partagées par l'entreprise elle-même, il y aura toujours un risque d'erreur. La Global Reporting Initiative (GRI) a développé une méthodologie de reporting des entreprises sur les questions ESG qui vise à aider à normaliser la manière dont les entreprises rendent compte de leurs politiques en matière d'ESG. Ceci, à son tour, contribue à améliorer la disponibilité d'informations utiles. Des efforts continus sont nécessaires dans ce domaine, afin que les données clés ne soient plus aussi difficiles à acquérir et à vérifier.

ScaleX crée un score ESG adapté à l'évaluation des startups

En réponse aux besoins et aux demandes des clients, ScaleX Invest développe sa propre méthodologie pour mesurer l'impact ESG d'une startup ou d'une PME. Sur la base des 17 ODD de l'ONU et des réglementations existantes, ScaleX Invest a conçu un ensemble de critères qui appliquent au mieux les principes ESG aux startups et aux PME. L'une de nos principales forces réside dans notre connaissance approfondie de l'écosystème des startups, ainsi que dans notre capacité à structurer et à extraire du sens des données qualitatives fournies par les entrepreneurs.

Sur la base de questionnaires fournis par des entrepreneurs, notre méthodologie établit un classement ESG de 1 à 5. Le module ESG de notre processus de score permet d'identifier les points forts d'une startup et les domaines à améliorer.

Notre méthodologie se concentre sur les moyens réalistes et tangibles par lesquels les petites entreprises peuvent intégrer les principes ESG au sein de leurs activités. Il tient compte des principales différences entre les petites entreprises et les grandes entreprises en termes de ressources, d'impact et de besoins.

En fin de compte, une prise de conscience accrue de l'impact d'une entreprise sur la société et l'environnement signifie probablement que l'investissement ESG continuera de gagner en pertinence. En outre, la pandémie de COVID-19 a entraîné des contraintes budgétaires et limité le montant des financements fournis par les investisseurs. Aujourd'hui plus que jamais, il est essentiel de choisir la bonne entreprise dans laquelle investir si les investisseurs veulent bénéficier d'un retour sur investissement élevé. L'évaluation de l'impact ESG d'une entreprise par le biais de notations indépendantes semble être un moyen de plus en plus prometteur de garantir la rentabilité de son investissement.