Venture Capital vs. Private Equity : comprendre les différences

Dans le monde de l'investissement privé, le Venture Capital (ou Capital Croissance) et le Private Equity (ou Capital Investissement) jouent des rôles essentiels. Bien que les deux ciblent des rendements substantiels, leurs approches, cibles d'investissement et stratégies varient considérablement. Cet article explore les similitudes et les différences entre le VC et le PE, analyse pourquoi leurs frontières se sont estompées, et explore comment ScaleX Invest soutient les deux types d'investisseurs avec des modèles de valorisation propres à leurs caractéristiques.

Aperçu des similitudes

Le Venture Capital et le Private Equity sont deux formes d'investissement privé, où le capital est injecté dans des entreprises non cotées en bourse. Les deux types d'investissements visent à générer des rendements substantiels en vendant les participations à une valeur plus élevée que l'investissement initial. De plus, les investisseurs en VC et en PE jouent généralement un rôle actif dans la gestion et la direction stratégique des entreprises dans lesquelles ils investissent, cherchant ainsi à en augmenter la valeur.

Le VC peut être considéré comme un sous-ensemble du PE, se concentrant spécifiquement sur les startups et les entreprises en phase de démarrage avec un fort potentiel de croissance. En revanche, le PE englobe une gamme plus large d'investissements, y compris les rachats d'entreprises matures.

Différences clés

Bien que le VC et le PE partagent des similitudes, plusieurs différences clés les distinguent :

1. Maturité

• Venture Capital : Les investisseurs en VC ciblent généralement  des startups et des entreprises en phase de démarrage qui ne sont pas encore rentables. Ces entreprises ont en général des technologies innovantes mais leur modèle commercial reste immature.
• Private Equity : Les investisseurs en PE ciblent généralement des entreprises matures avec des modèles commerciaux établis et une certaine visibilité sur les flux de trésorerie futurs. Ces entreprises ont souvent un potentiel d'expansion ou d'améliorations de l’efficacité.
  

2. Montant des investissements

• Venture Capital : Les montants investis en VC sont généralement plus faibles, allant de quelques centaines de milliers à plusieurs millions d’euros. Compte tenu du profil de risque des startups, les fonds adoptent des stratégies d’investissement plus diversifiées.
• Private Equity : Les investissements en PE sont beaucoup plus importants, impliquant souvent des centaines de millions voire des milliards d’euros. Ces investissements peuvent inclure le rachat d'entreprises déjà très matures.
  

3. Gouvernance

• Venture Capital : Les investisseurs en VC acquièrent généralement des participations minoritaires dans les entreprises. Leur objectif est de fournir du financement et des conseils stratégiques sans prendre en main la conduite des opérations.
• Private Equity : Les investisseurs en PE acquièrent généralement la majorité ou le contrôle total des entreprises. Cela leur permet de mettre en œuvre des changements significatifs dans les opérations, la gestion et la stratégie, afin de générer les plus-values ciblées.
  

4. Profil de risque et de rendement

• Venture Capital : Les investissements en VC sont à haut risque avec un potentiel de rendements élevés. Le taux d'échec des startups est élevé, mais les investissements réussis peuvent générer des rendements exponentiels.
• Private Equity : Les investissements en PE sont généralement moins risqués étant donné la nature établie des entreprises impliquées. Les rendements sont généralement générés par des améliorations opérationnelles et un repositionnement stratégique.
  

Private Equity vs. Venture Capital : pourquoi les lignes se sont estompées ?

Au fil du temps, les distinctions entre le PE et le VC sont devenues moins claires. Ceci peut être attribué à plusieurs facteurs :

• Stratégies d'investissement : Les fonds de PE et de VC ont commencé à adopter des stratégies proches. Les fonds de PE investissent de plus en plus dans des entreprises technologiques en phase de croissance, un espace traditionnellement dominé par le VC. Inversement, les fonds de VC conservent leurs investissements plus longtemps, une stratégie souvent observée en PE.
• Dynamique du marché : Le paysage concurrentiel et les conditions du marché ont poussé les fonds de PE et de VC à explorer une gamme plus large d'opportunités d'investissement. La quête de rendements plus élevés dans un environnement de taux d'intérêt bas a incité les fonds à diversifier leurs approches.
• Fonds hybrides : Certaines sociétés d'investissement exploitent désormais des fonds hybrides qui investissent à toutes les phases de la vie d’une entreprise, estompant ainsi davantage les lignes entre le PE et le VC.
• Émergence des fonds de Venture Debt : Les fonds de Venture Debt ont émergé, ciblant les entreprises technologiques, soit la cible des VC, mais avec des approches risque-rendement semblables aux fonds de PE. Ces fonds fournissent un financement par la dette aux startups et aux entreprises en croissance, offrant une alternative aux financements dilutifs.
  

Comment ScaleX Invest soutient à la fois les investisseurs en VC et en PE

En offrant un ensemble de modèles adaptés aux besoins des investisseurs en VC et en PE, ScaleX Invest offre un outil d’optimisation des stratégies d'investissement. Notre plateforme applique et pondère ces modèles en fonction des caractéristiques de l'investisseur et de l'investissement, assurant une approche personnalisée qui garantit la précision de la valorisation.

Méthodes traditionnellement utilisées par les fonds de VC :

• Multiples de chiffre d’affaires : ScaleX fournit des outils et des données propriétaires pour déterminer la valorisation des entreprises en fonction des multiples de chiffre d’affaires, une méthode cruciale pour les investisseurs en VC se concentrant sur les startups early-stage.
• Méthode VC : Cette méthode aide les investisseurs à évaluer les startups en phase de démarrage en estimant la valeur d’exit potentielle puis en actualisant ce montant. En s'appuyant sur des modèles backtestés, ScaleX adapte le taux d'actualisation en fonction du profil de risque de l’entreprise.
  

Méthodes traditionnellement utilisées par les fonds de PE :

• Méthode DCF : ScaleX permet aux investisseurs de réaliser des analyses DCF, projetant les flux de trésorerie futurs pour déterminer la valeur actuelle de l'entreprise.
• Multiples d’EBITDA : Les données pour évaluer la valorisation des entreprises sur la base des multiples d'EBITDA sont cruciales pour les investisseurs en PE, se concentrant sur des entreprises matures avec des modèles de rentabilité éprouvés.
• Multiples d’entreprises cotées : Cette méthode permet aux investisseurs d'évaluer les entreprises en les comparant à des pairs cotés en bourse, fournissant une perspective de valorisation basée sur le marché.
  

Conclusion

Comprendre les différences clés entre le Venture Capital et le Private Equity est essentiel. Bien que les deux stratégies d'investissement partagent certaines similitudes, leurs approches distinctes en matière de maturité des cibles, de montants investis, de gouvernance et de profils de risque les différencient. L'estompe des lignes entre le PE et le VC reflète la nature évolutive du paysage de l'investissement. Avec ScaleX Invest, les investisseurs peuvent naviguer dans ces complexités et améliorer leurs stratégies d'investissement, garantissant de meilleurs résultats pour leurs portefeuilles.